Ｍ＆Ａ戦略
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　MK0221　鈴木達也

 目次

  はじめに

  1.Ｍ＆Ａとは　　　
    1.1　現状と近年の特徴
    1.2　Ｍ＆Ａの形態
    1.3　Ｍ＆Ａ活性化の背景

  2.ケーススタディ　
    2.1　(実行と非実行との差)プジョー・シトロエンとダイムラークライスラー
      2.1.1　　両社の現状
      2.1.2　　合併に対する考え
      2.1.3    両社の今後の動き
    2.2　(成功事例)小林製薬のＭ＆Ａ
      2.2.1　　Ｍ＆Ａによる多角化
      2.2.2　　Ｍ＆Ａ案件の独自の評価方法
      2.2.3　　小林製薬の今後
    2.3　(失敗事例)三菱化成と三菱油化の合併 
      2.3.1    失敗の原因　
    2.4  (失敗事例)古河電気工業の買収
    2.5　(非実行の事例)帝人と杏林製薬の破談

  3.Ｍ＆Ａ契約前と契約後の注意点　
    3.1　買収ターゲットの選定
      3.1.1    ロング・リストとショート・リストの作成
　　  3.1.2    買収ターゲットの最終選定
    3.2　事業価値評価とデューディリジェンス
      3.2.1　　事業価値評価の重要性と注意点
      3.2.2　　デューディリジェンスのポイント
    3.3　人的資源問題と組織改革問題
      3.3.1　　Ｍ＆Ａの成功・失敗の原因
      3.3.2　　好意，愛着心，コミットメントの獲得
      3.3.3    組織構造

  4.　結論

      謝辞
      
      参考文献の引用個所



 
　はじめに

　本論文ではＭ＆Ａを広義に捉え，Ｍ＆Ａの手段を幅広く取り扱っている．最近では，
単なる規模の拡大を目指した合併や買収だけではなく，事業の撤退・縮小，グループ
再編，提携などさまざまな局面でのＭ＆Ａの活用が増えている．たとえば，提携は技
術ライセンス提携，共同研究，事業統合といった多様な面をもち，Ｍ＆Ａとして扱っ
ていない書物もあるが，本論文では経営統合の代替手段としての側面を重視し，記述
の対象としている．本論文は，企業経営の視点に立って，Ｍ＆Ａの仕組み，Ｍ＆Ａが
実行される背景，Ｍ＆Ａの活用方法や留意点を解説したものである．
　Ｍ＆Ａを取り扱った既存の書物は，�@法律・会計・税務といったＭ＆Ａに関する制
度を詳しく説明するもの，�A合併や買収の代表的な事例を中心にＭ＆Ａの実態を描写
するもの，�BＭ＆Ａの仕組みを図表中心に整理したもの，という3つのタイプに分ける
ことができる．
　本論文では，(1)にＭ＆Ａを理解するうえで不可欠と思われる基礎知識を記述した．
(2)にＭ＆Ａを実施した企業の成功例と失敗例を5つ取り上げた．また，Ｍ＆Ａの難し
さを記述するためにＭ＆Ａに至らなかったケースも記述した．(3)は上記の�Bの形式で
ある．Ｍ＆Ａを契約前と契約後に分けて考え，Ｍ＆Ａをする際の留意点を述べた．
(3.2)のデューディリジェンスとは，Ｍ＆Ａの実施前に契約者相互の了解のうえ，相手
企業の正確な情報を入手するために行う調査のことをいう．
　また，(3.2.1)の事業価値評価方式の具体的説明は，本論文には必要のないものと考
え省略した．(3.3)の人的資源問題では，好意，愛着心，コミットメントの獲得を取り
上げ，統合化問題では組織構造を取り上げた．筆者は主にこの2点が重要だと考え，そ
の他の人材選抜，昇進，解雇，組織文化などは割愛した．